Duas lentes medem o mesmo token HYPE, mudando apenas o denominador. A lente de equity (Mcap/Receita) usa ~240M de supply circulante; a lente de token (FDV/Receita) usa ~909M de supply efetivo (máximo de 1B menos 91M já queimados). Ao preço de referência de US$ 59, o HYPE negocia a ~17x na lente de equity e ~64x na lente de token.
Duas lentes, dois alvos
Na lente de equity, os ~17x de hoje vêm de US$ 59 x 240M / US$ 0,844 bi (numerador US$ 14,2 bi); na lente de token, os ~64x de hoje vêm de US$ 59 x 909M / US$ 0,844 bi (numerador US$ 53,6 bi). Para orientação, múltiplos comparáveis rodam a Robinhood ~37x P/L, CME ~24x, Nvidia ~41x e ICE ~28x. A modelagem da Fintrender enquadra dois alvos na lente de token a um múltiplo de 30x: um caso-base de US$ 63 (US$ 1,7 bi de receita x 30x FDV, um prêmio de crescimento maduro, +7% vs hoje) e um caso de migração de US$ 110 (US$ 3,0 bi de receita x 30x FDV, tese TradFi ativa, +86% vs hoje). Ambos aplicam a proposta ativa da Foundation que projeta ~96% da receita futura como queima adicional pelo flywheel do Assistance Fund, com 91M de HYPE já tratados como queimados hoje.
Principais conclusões
- Ao preço de referência de US$ 59, o HYPE negocia a ~17x na lente de equity (Mcap/Rec) e ~64x na lente de token (FDV/Rec).
- Caso-base: preço-alvo de US$ 63, a partir de US$ 1,7 bi de receita a um múltiplo de 30x FDV — +7% versus hoje.
- Caso de migração: preço-alvo de US$ 110, a partir de US$ 3,0 bi de receita a 30x FDV com a tese TradFi ativa — +86% versus hoje.