Os dólares levantados dizem o tamanho do negócio, não quanto da empresa de fato trocou de mãos. Alinhe os dois e um padrão aparece: quanto maior a captação, mais fina a fatia. Os dois maiores IPOs da história, SpaceX e Saudi Aramco, venderam a menor parte de si mesmos — cerca de 4% e menos de 2%.
Captações recordes, fatias finas
Float = capital levantado dividido pelo valor de mercado no preço da oferta. A Saudi Aramco (2019) colocou US$ 29,4 bi sobre uma base de US$ 1,7 tri para a fatia mais fina que qualquer mega-IPO já vendeu: 1,7%. A SpaceX (2026) é o maior IPO da história em dólares — ~US$ 86 bi levantados sobre um valor de mercado de US$ 1.770 bi — mas coloca apenas 4,2%, a segunda fatia mais fina de todos os tempos: escassez por design. Os maiores floats pertencem a vendedores motivados: a AIG despejando mais da metade da AIA (~58%) em 2010 como vendedora forçada pós-crise, e o Tesouro dos EUA saindo da GM com 37% em 2010. Um IPO típico coloca 5–10% ao varejo; as mega-listagens históricas, 15–40%, com a mega-listagem usual vendendo cerca de um quinto de si mesma. Os recordes venderam menos.
Principais conclusões
- A Saudi Aramco tem a fatia mais fina de qualquer mega-IPO — US$ 29,4 bi sobre uma base de US$ 1,7 tri para um float de 1,7%.
- A SpaceX é o maior IPO da história em dólares (~US$ 86 bi), mas coloca apenas 4,2% — a segunda fatia mais fina já registrada.
- O maior float é o do AIA Group, com ~58%, quando a AIG vendeu mais da metade da empresa em 2010; mega-listagens típicas vendem cerca de 20%.